探究金融不穩定與經濟週期波動的根源
解析金融危機與經濟危機反覆爆發的原因

明斯基是美國當代最重要的經濟學家，
他提出開創性的金融投資理論「金融不穩定假說」，直到今天讀來仍讓人震驚。
他解釋為什麼美國經濟會經歷疲軟的通貨膨脹、失業率上升、成長明顯放緩，
以及為什麼在金融海嘯期間經濟會經歷他預見的信貸危機。

明斯基主張「金融不穩定是資本主義經濟體的常態」，
而這樣的常態，源自於經濟體系內在的融資活動，
而非主流經濟學家所認為的外在不利衝擊。
本書分析市場在經歷一段繁榮後，資產價格會因過度投機而膨脹，
並在造成泡沫後，資產價格一夕崩盤，而資產價格崩盤的時間就被稱為「明斯基時刻」。

「明斯基在這本書強調，每個經濟體的制度會改變、會演化，尤其在全球化的時代，彼此的資金與投資往來相互連動，只要有一個環節發生問題，那就是全球的問題。明斯基的見解在1990年代、2000年、2008年幾次經濟危機得到印證。他提出「金融不穩定假說」，分析不穩定是資本主義的本質，穩定的經濟環境，將生出不穩定的金融因子。這本書的分析對任何一個處在承平時期的經濟體來說，有著非常大的提示作用。得知我的老師明斯基集大成之作《穩定不穩定的經濟》將在台出版，我非常開心。這本書的內容並不容易，分析非常細緻，需要用心閱讀。期待這本書的讀者都能有滿滿的收穫。」——梁發進｜中央銀行前副總裁

投資活動過份熱絡，使金融體系愈來愈脆弱

明斯基是第一位提出不確定性、風險及金融市場如何影響經濟的經濟學家。他在本書分析，資本主義需要仰賴融資活動來獲利，而企業則是藉由取得外部融資來投資，利用賺到的獲利來償還債務，如果未來的獲利無法償還之前的債務，就會引發危機。

本書以凱因斯《就業、利率與貨幣通論》為根基，提取後人忽略的政策意涵，並擴充概念，提出一套針對政府規模、就業策略、金融改革與市場力量的政策規劃，根本改善資本主義不穩定的特質，開發促進效率、正義與自由，而且與時俱進的制度，真正適用於現代金融與資本主義經濟體的政策。

穩定不穩定經濟的改革方案

在這本書中，明斯基從解析1975年發生的經濟危機開始，拆解現代資本主義的不穩定根源，並思考以主流理論觀點制定的政策缺陷，以及這樣的政策所引發未來更嚴重的危機，最後提供一套政策建議。他主張——

 市場機制雖然是有效控制各項政策的有效工具，但要經過公平、效率與穩定性的測試。
 因為金融體系內部的不穩定會造成深度經濟蕭條，所以不能將金融事務留給自由市場決定。
 大政府可以利用赤字、租稅措施等方式來調控經濟，因此比小政府更能讓資本主義穩定。
 政策目標不該只著重投資與經濟成長，還要重視就業。
 政策有其侷限，利用市場與操縱市場的機制，比影響經濟細節的監理與管制規定更受歡迎。

2007－2008年金融海嘯爆發，見證「明斯基時刻」出現。
即便金融海嘯已經經過十年，全球經濟似乎還是走不出金融海嘯的陰影，經濟變得更不穩定。
沒有什麼時刻比現在更適合閱讀明斯基的經典理論，徹底了解經濟波動的根源，並找出可行的解決方案。

作者介紹

海曼・明斯基
海曼‧明斯基Hyman Philip Minsky

美國經濟學家。金融不穩定論的開創者，是當代研究金融危機的開創性人物。1941年芝加哥大學畢業，1954年在哈佛大學獲得經濟學博士學位，他曾在華盛頓大學、加州大學伯克利分校、布朗大學和華盛頓大學任教，1990年加入巴德學院利維經濟研究所，成為傑出學者。他持續研究與寫作到1996年10月去世前幾個月。

他開創的「金融不穩定性假說」是金融領域的經典理論之一，這個假說認為資本主義天生就會導致金融體系的不穩定，這使金融危機與危機對經濟運作的危害難以避免。他是第一位提出不確定性、風險及金融市場如何影響經濟的經濟學家。他分析市場在經歷一段繁榮後，資產價格會因過度投機而膨脹，並在造成泡沫後，資產價格一夕崩盤，而資產價格崩盤的時間就被稱為「明斯基時刻」。2007－2008年金融海嘯爆發，見證明斯基的分析洞見。
陳儀
陳儀

目前為專業投資公司高階主管，曾任投信基金經理人，實務經驗豐富。譯作有《史迪格里茲改革宣言》、《大債危機》、《物聯網革命》、《索羅斯金融煉金術》（中文新譯版）、《大查帳》與《不公不義的勝利》等，譯著甚豐。