巴菲特寫給股東的信【時報五十‧金句透卡組限量版】

作者: 華倫.巴菲特, 勞倫斯.康寧漢
原文作者: Warren E. Buffett, Lawrence A. Cunningham
譯者: 許瑞宋
出版社:時報出版
出版日期:2025/08/05
時報出版
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商品編號: 4711441073398
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    商品介紹

    ★巴菲特唯一親筆撰述★
    ★2023全新增修版,增幅達4萬多字★

    巴菲特90歲的重要里程碑,
    完整呈現企業治理與價值投資理念的世紀經典!

    ──全球熱銷30年,至今已翻譯為十幾國語言──


      《巴菲特寫給股東的信》────
      這是巴菲特最常替人簽名、也是他最喜歡的一本書!

      ★「康寧漢很好地彙整了我們的理念。如果我要選一本書來讀,我會選這一本。」——華倫.巴菲特Warren Buffett
      ★「非常實用。」——查理.蒙格Charlie Munger

      《巴菲特寫給股東的信》是巴菲特親筆撰述唯一著作,也是當前最完整收錄巴菲特致波克夏股東信的一本書。此次「2023全新增修版」,譯自原著最新版(第八版),較前兩版之增幅達四萬多字,所探討之面向也因而擴充,從舊版的九篇增加至十個篇章:

      (1)治理與管理
      (2)投資
      (3)普通股
      (4)另類投資工具
      (5)企業收購
      (6)估值
      (7)會計
      (8)賦稅
      (9)美國歷史
      (10)尾聲

      本書完整收錄「波克夏五十週年回顧與展望」,比爾.蓋茲稱之為「巴菲特寫得最好、也最重要的一封股東信」。此外,康寧漢教授修訂本書期間,適逢巴菲特90歲的重要里程碑,因此書中也特別新增了極具重要性的內容:

      .前方的路:巴菲特在遺囑中獨厚波克夏股票,因為他對波克夏董事的判斷力和忠誠度有信心,確信波克夏的股票是安全且報酬不錯的投資。
      .美國奇蹟:創新、生產力、創業精神和充裕的資本,將確保美國企業未來會更值錢,一籃子的美國股票也是。
      .股東素質:長期個人股東是巴菲特和蒙格持續尋找的「合夥人」,也是他們在波克夏做決策時始終重視的人。
      .保留盈餘:巴菲特幾乎不派發股息,而是致力善用保留的盈餘。波克夏的盈餘正有力地產生作用,創造更多額外價值。

      本書彙集了巴菲特數十年來以獨特筆觸撰寫的致股東信,呈現他永恆而卓越的管理和投資理念。事實證明,這些原則是禁得起時間考驗的。投資人須專注於基本面分析、保持耐心,並運用常識發揮良好的判斷力。在本書中,此類忠告都緊扣著具體的行事原則,巴菲特本人便是靠著實踐這些原則而大獲成功。

      本書面世至今已三十多年,精確且有系統地闡述巴菲特對投資及企業經營的觀點,是研讀巴菲特理念的最佳讀物。多年來廣受讀者歡迎的程度,甚至超越巴菲特本人的傳記,成了巴菲特最常替人簽名的一本書,而他也說過這是他最喜歡的書。《巴菲特寫給股東的信》是每一位投資人及想了解巴菲特的讀者,此生不可錯過的重要著作。

    國際讚譽

      價值投資法經典之作,有關巴菲特理念最完整可靠的資料。——《金融時報》(The Financial Times)
      
      以巴菲特為題材的扛鼎之作——了不起。——《富比士》(Forbes)

      商業書必讀之作。——摩根大通私人銀行
     
      既是一本商管書,也是一本個人理財著作。——《出版人週刊》(Publisher’s Weekly)
     
      年度最佳著作之一。全力推薦!——CNN財經新聞
     
      嚴肅認真,又富娛樂性的投資課程。——《投資人紀事週刊》(Investor’s Chronicle)

      非同凡響——充滿智慧、幽默與常識。——《錢》(Money)

      巴菲特寫給股東的信是傑出的文章,康寧漢依主題分類編成一本書,使這些文章更上層樓,而且這本書還有康寧漢所寫的精彩導讀。——卡蘿.盧米斯Carol Loomis

      這是一本非常重要的書。我將它推薦給所有對投資、公司治理和商業判斷有興趣的人。——比爾.艾克曼Bill Ackman

      史上最佳投資著作之一。——理財網站The Motley Fool

     

    作者簡介

    華倫.巴菲特(Warren E. Buffett)


      全球知名投資大師、波克夏哈薩威控股公司董事長暨執行長。

    勞倫斯.康寧漢(Lawrence A. Cunningham)

      喬治華盛頓大學法學院研究教授、價值投資和企業治理方面頗具影響力的思想領袖。自1996年起編選出版《巴菲特寫給股東的信》(該書至今已翻譯為十幾國語言)。著有二十多本知名著作,包括《親愛的股東:巴菲特、貝佐斯與20位高績效執行長的經營智慧》、《信任邊際:巴菲特經營波克夏的獲利模式》。文章見諸大學期刊如《哥倫比亞法學評論》(Columbia Law Review),業界期刊如《董事與理事會》(Directors & Boards),以及主流媒體如《紐約時報》、《華爾街日報》等。位居亞馬遜書店商業和投資類前百大作家之列。

    譯者簡介

    許瑞宋


      香港科技大學會計系畢業,曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯,亦曾從事審計與證券研究工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《反資本主義編年紀事》、《絕望死與資本主義的未來》和《艱困時代的經濟學思考》等數十本書。(victranslates.blogspot.tw/)

     

    目錄

    編者的話
    導讀

    楔子 事業主相關的經營原則

    第一篇 治理與管理
    一 企業目的:創造合夥價値
    二 股東素質:五個桶子
    三 充分且公允的資訊揭露
    四 董事會與經理人
    五 員工和產業之變遷
    六 社會和社會契約
    七 股東為本的企業慈善模式
    八 有理有節的高層薪酬政策
    九 風險、名譽和氣候變遷
    十 企業文化

    第二篇 投資
    一 農場、不動產和股票
    二 市場先生
    三 套利
    四 對標準理論的批判
    五 「價値」投資:一個贅詞
    六 智慧型投資
    七 雪茄煙蒂與制度性強制力
    八 攸關生死的債務和股價大跌

    第三篇 普通股
    一 吸引優質股東
    二 股票分割與無形之腳
    三 波克夏的雙重股權:反制劣質複製基金
    四 回購股票與理性反應
    五 股息與資本配置
    六 保留盈餘
    七 以指數戰勝交易費用

    第四篇 另類投資工具
    一 投資類別概述
    二 垃圾債券和小刀論
    三 零息債券與搶匪
    四 優先股
    五 衍生工具
    六 外幣與非美國股票
    七 房屋問題:實踐與政策
    八 商業合作

    第五篇 企業收購
    一 壞動機與高價格
    二 明智的股票回購vs.綠票訛詐
    三 槓桿收購
    四 明智的收購政策
    五 關於出售事業
    六 首選買家

    第六篇 估值
    一 伊索與無效叢林理論
    二 內在價値、帳面價値與市價
    三 透視盈餘
    四 經濟商譽vs.會計商譽
    五 事業主盈餘與現金流量的謬誤
    六 選擇股評價

    第七篇 會計
    一 會計騙局的荒謬劇
    二 制定標準
    三 審計委員會
    四 調整後盈餘
    五 退休金估算與退休福利
    六 盈利實現問題
    七 投資

    第八篇 賦稅
    一 企業賦稅之分配
    二 賦稅與投資哲學
    三 美國政府:沉默的夥伴

    第九篇 美國歷史
    一 美國奇蹟
    二 生產力成長
    三 順風

    第十篇 尾聲
    一 巴菲特論波克夏文化
    二 蒙格論「波克夏系統」
    三 前方的路
    四 瑪土撒拉的資產

    注釋
    名詞解釋
    作者與譯者簡介
    內容分布表

     

     

    規格說明
    • 規格:平裝 / 416頁 / 17 x 22 x 2 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
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